北交所设立一周年：打造服务创新型中小企业主阵地初显成效
北京证券交易所自2021年9月2日宣布设立以来，成功开市并平稳运行，融资交易功能不断强化。来自北交所的最新数据显示，截至2022年9月2日，北交所上市公司110家，公开发行累计融资超235亿元，打造服务创新型中小企业主阵地取得初步成效。
创新型中小企业成上市主力军
2021年9月2日，习近平总书记在中国国际服务贸易交易会上宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，也是我国深化金融供给侧改革、完善中小企业金融支持体系、健全多层次资本市场的重要内容。
宣布设立一年来，北交所成功开市并平稳运行，基础制度四梁八柱搭建完成，各项制度安排有效运转，融资交易功能不断强化，打造主阵地的企业、制度、文化和生态等各方面要素在不断集聚，北交所实现了稳起步，打造服务创新型中小企业主阵地取得初步成效。
最新数据显示，截至2022年9月2日，北交所上市公司110家，其中，中小企业占比77%，民营企业占比90%，战略性新兴产业、先进制造业等占比超八成，覆盖工业材料、信息技术、医药健康、“双碳”和消费等多元细分创新领域。北交所上市公司公开发行累计融资超235亿元，平均每家2.1亿元，有效助力企业提高技术、提升核心竞争力，支持企业持续创新发展。
从经营情况看，2021年北交所公司增收又增利，营业收入、净利润分别增长32%和25%；加权平均净资产收益率达15%，盈利质量较高，净利润5000万元以上的公司超四成。面对复杂严峻的国内外形势，彰显了较为强劲的发展韧性。
从创新情况看，目前北交所共有23家国家级“专精特新”小巨人企业（不含尚未正式公布的第四批企业），2家公司获得国家科技进步奖，上市公司2021年度研发支出合计35.52亿元，研发强度平均4.6%，是规模以上企业的3.3倍。部分公司用资本市场融资突破关键技术、打破国外垄断、实现国产化替代，在稳链补链强链方面发挥重要作用。
2021年11月15日北交所开市以来，共有32家新上市公司，均属民营、中小企业。从行业分布看，主要来自高端装备制造（8家）、新一代信息技术（7家）、新材料（6家）、新能源（5家）产业。从经营业绩看，新上市公司处于营收规模快速增长、净利润质量不断提升的阶段。新上市公司2021年营业收入合计161.54亿元，平均增速29.50%，最大增速92.91%；净利润合计13.54亿元，平均增速23.93%，最大增速139.58%。从创新情况看，新上市公司中有8家为国家级“专精特新”小巨人企业。新上市公司2021年平均研发强度4.65%，单家公司研发规模最大达1.61亿元。
新上市公司中不乏市场认可度高的细分行业龙头。例如，惠丰钻石的人造金刚石微粉被确定为第六批制造业单项冠军产品，2020年全球市占率约11.5%，2021年国内市占率高达15.9%且增速高达22.3%。海泰新能是晶硅光伏组件“小巨人”企业，是工信部公布的第一批符合《光伏制造行业规范条件》的企业。公司的核心产品超高效板块互联单晶硅太阳能光伏组件获得“SNEC十大亮点点评”吉瓦级金奖及荣耀奖，并于2020 年跻身为BNEF第一梯队组件生产商。
构建了特色制度安排
北交所以试点注册制为牵引，在遵循交易所建设基本规律的基础上，尊重中小企业发展规律和成长阶段，构建了一套契合创新型中小企业特点的制度安排。
北交所坚持与新三板一体发展和制度联动，以公开市场的持续多轮次融资助力中小企业创新发展和转型升级，企业可以在发展早期即对接资本市场，通过在新三板挂牌融资、发展壮大、规范运作后申报北交所，实现“边融资、边发展、边上市”，上市路径更丰富、成本更可控、预期更明确，过程更顺畅。
北交所设立同步试点注册制，发行上市审核贯彻注册制总体要求，坚持以信息披露为核心，要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，同时配合开展现场检查、现场督导等方式，切实保障审核质效。开市以来，发行上市审核工作整体运行良好，初步形成一定特色。
针对自己的服务对象，北交所四套上市准入标准兼顾不同类型、不同特征创新企业，上市企业中既包括国家级“专精特新”小巨人企业，也包括具有创新特征的传统行业企业；既有利润过亿元的大型成熟企业、细分行业龙头，也有尚未盈利的初创企业。
发行上市便捷顺畅，依托与新三板一体发展优势，提升审核效率，发行上市更顺畅、预期更明确。从受理到完成注册平均用时140余天，目前有企业从受理到过会最短用时仅37天。
融资机制按需灵活，除公开发行外，上市公司在新三板挂牌阶段平均进行2次定向发行融资，单次融资5000万元左右，上市后已有5家启动再融资，形成按需、小额、多次的接续融资机制，降低了中小企业融资成本，缓解疫情期间中小企业现金流压力。
交易制度便捷高效，提供竞价交易、大宗交易、协议转让等多种交易方式，契合中小市值股票特点需求。持续监管宽严适度，贴合中小企业实际，平衡企业融资需求和规范成本。
值得注意的是，北交所在坚持独立发展、特色发展的同时，坚持与沪深交易所错位发展。一方面落地转板机制，打通与沪深市场衔接，给企业更多选择。另一方面向区域股权市场辐射，为打造服务创新型中小企业主阵地夯实土壤根基。目前区域市场向北交所输送上市资源的路径已经打通，累计已有760余家区域性股权市场企业申请新三板挂牌，上市公司留在北交所发展的信心坚定。创新试点与浙江省区域股权市场共建服务基地合作培育企业，开通挂牌审查绿色通道，已有12家浙江企业由区域股权市场转入新三板挂牌。
上市后备力量充足
北交所开市以来，随着各项制度有效运转，市场生态明显改善，企业申报发行上市的积极性不断提高。
最新数据显示，截至2022年8月25日，北交所共有在审企业127家，其中5家已提交证监会注册，4家已通过挂牌委审议待报会注册，6家因财务报告到期等原因中止审核，其他112家企业处于问询回复状态。
从行业分布看，在审企业主要集中在软件信息技术和设备制造行业。在审企业共涉及30个大类行业，主要包括计算机、通信和其他电子设备制造业（15家）、专用设备制造业（15家）、软件和信息技术服务业（14家）、电气机械和器材制造业（10家）、化学原料和化学制品制造业（10家）、医药制造业（8家）、仪器仪表制造业（7家）、非金属矿物制品业（6家）、通用设备制造业（5家）等，上述行业合计占比70.87%。其中专精特新“小巨人”企业22家，占比17.32%。
从经营业绩看，在审企业整体具备较强的创新能力和成长性。上述企业2021年平均营业收入5.46亿元，增长率为36.34%；平均净利润5,151.04万元，增长率为67.40%。平均研发投入2,667.07万元，研发强度5.98% ，其收入和利润增长率分别较北交所已上市公司高14.03和56.30个百分点，研发投入规模和研发强度均与已上市公司相近。部分企业技术能力和产品竞争力表现较为突出。
与此同时，截至2022年8月25日，北交所在辅企业为288家，其中86家为2022年新进入创新层公司。在辅企业2021年平均营业收入和平均归母净利润分别为4.8亿元、3757.75万元，近两年分别复合增长17.82%、27.75%。其中，近三年营业收入、净利润持续增长的在辅公司有143家、96家，成长性方面具有显著优势。从行业分布看，118家公司属于高端设备制造业或高技术服务业，占比超四成。从盈利水平看，归母净利润超过4000万的公司有85家，已达到北交所上市公司中位水平，在辅企业净资产收益率为13.34%，较现有挂牌公司整体水平高7.12个百分点，与北交所上市公司基本持平。从创新属性看，288家在辅企业中研发强度超过4%的公司有170家，超过5%的公司有123家，81家在辅企业为专精特新“小巨人”企业。
2022年1-8月（截至8月25日），新三板新增申请挂牌公司共229家，是去年同期的四倍。从经营业绩看，229家申请挂牌公司2021年平均营业收入、净利润分别为3.43亿元、3174.14万元，均为去年同期申请挂牌公司的3倍左右，明显优于存量挂牌公司。从创新属性看，229家公司2021年平均研发费用1485.46万元，是存量挂牌公司均值的1.83倍。其中，有111家为国家级或省级专精特新企业，占比48.9%，创新属性较为突出。
2022年1-8月（截至8月25日），新增挂牌公司142家，是去年同期（52家）的2.73倍。从经营业绩看，142家挂牌公司2021年平均营业收入、净利润分别为3.30亿元、3132.45万元，分别为去年同期挂牌公司的1.95倍、2.67倍，明显优于存量挂牌公司。从创新属性看，142家公司2021年平均研发费用1534.93万元，是存量挂牌公司的1.64倍。其中，有56家为国家级或省级专精特新企业，占比40.58%。
2022年新增的142家挂牌公司中，新增挂牌同时进入创新层的公司共计15家。从经营业绩看，2021年平均营业收入、净利润分别为3.70亿元、3043.84万元。从创新属性看，15家公司2021年平均研发费用1695.33万元，高于新增挂牌公司整体水平，9家为国家级或省级专精特新企业，占比达六成。
市场生态进一步优化
北交所开市后，各类市场主体参与踊跃，相互影响、相互带动，市场生态进一步优化。
其中，合格投资者数量已经超过513万户，是宣布设立前的近3倍；500余只公募基金布局，持仓市值稳步增加，VC/PE加大投入，社保基金、保险资金、QFII/RQFII均已入市。112家证券公司深度展业，初步形成一批深耕中小企业资本市场服务的特色中介。券商、基金公司等投研覆盖力度加大，超26家券商共发布500篇余北交所、新三板公司的个股深度研报；超600家次机构参与35家北交所公司调研。21家商业银行积极对接，共同探索支持中小企业、发展普惠金融的新路径。最高法出台司法保障意见，财政、工信、科技等部委协同促进，与66个省市政府签订战略合作协议，各方合力逐渐形成，协同促进市场建设。
（原标题《北交所宣布设立一周年：打造服务创新型中小企业主阵地初显成效》）