禅城区一证券公司内，投资者正在关注股市行情。/佛山日报记者张弘弢摄

2019年，银行理财进入低利率时代，固收类理财产品逐步退出，理财产品收益持续下滑跌破“4”字头；A股市场自2018年持续低迷后反弹，并在最后一季度以火热行情收官；基金首发规模创2015年牛市以来新高，债券型基金持续火爆，开放式基金强势吸金；国际金价全年涨幅达18.4%，黄金ETF总规模增长14%，达到纪录高位。

2019年，投资理财市场风云变幻，佛山人的投资收益如何？近日，佛山日报记者采访了过去一年在各领域投资的佛山投资者，讲述他们亲身经历的投资故事，总结低利率时代的投资心得。

银行理财：收益“破4”   存款多次搬家

“1月初央行降准后，银行固收类理财产品年化收益又降了，已冲破4%。”1月10日，家住禅城区的张洁向记者讲述过去一年的投资经历。一年里，她眼看着银行的固收类理财产品逐渐减少，理财收益也一路下降，直至前不久终于“破4”。

2019年，央行在坚持稳健货币政策的基础上加大了逆周期调节力度，通过多次降准和多种货币政策工具对流动性进行调节，市场流动性处于合理充裕的状态，使资金利率价格整体下行，银行理财产品利率也逐渐下调。根据融360大数据研究院的报告，截至2019年11月，人民币非结构性理财产品平均收益率为4%，是自2018年3月以来连续21个月下跌。

张洁说，自己是保守型的投资者，多年来主要通过银行存款或理财产品来实现资产保值增值。她为了购买收益高一些的理财产品，存款搬家好几次。“上半年的时候，哪家银行有年化收益5%的产品就搬去哪家，到年中哪家有年化收益4.5%的产品就搬哪家。进入下半年，普遍都是4%了。”张洁说。

2019年10月底，张洁预判接下来大概率将保持一个长期的货币宽松周期，银行理财收益还会下降，并决定调整投资思路。为此，她将家庭资产投资比例重新做划分，用于养老和教育医疗保障的资金比例不变，仍然是购买大额存单，坚持稳健为上。较大部分资金用于购买3～5年期的银行固收类理财产品，用时间来锁定收益。同时，多调配一笔资金，用于投资结构性理财产品和指数基金，以增加投资收益。

今年，张洁打算继续延续这样的投资理念。她认为，2020年银行固守类的理财产品应该会越来越少，利率也将持续走低，除了购买3～5年期的固收类理财锁定收益外，也会更多尝试投资指数基金、结构性理财产品等更加主动的投资方式来增加收益。

投资心得：银行理财收益逐渐下降，要适时改变投资理念。

佛山农商银行工作人员向客户介绍理财产品。/佛山日报记者张弘弢摄

股市：坚持价值投资   4年资产翻番

从2015年起在股市投资至今，广宇科技项目经理邓远取得了丰厚的收益。4年来，他在股市投资300多万元，如今账面资产达500多万元，资产基本翻番。2019年，邓远在股市投资约100万元，年化收益率约32%，分红回报率约3%。

“投资股市，我一直坚持价值投资。”邓远介绍，自己平均持股年限在3～4年。在选择一只股票前，自己会花不少时间去详读企业财务报告，研究公司基本面，包括企业的股权结构、资产负债表、现金流情况等；同时关注其在资本市场的表现，比如PE值、分红回报率等。即使一个企业很优秀，但是相对估值太高，他也不会购买。

邓远总结，自己的原则是选购重点行业龙头企业的股票。首先选择一个上升中的板块或者是必需消费品行业，如区块链、人工智能等新兴行业和食品、家电、服饰等制造业。“国内市场目前处于消费升级的时代，高端制造业将迎来新一轮的发展机遇期，并拥有更高的利润。”邓远说，制造业企业拓展海外尤其是一带一路、第三世界国家市场的步伐也非常值得关注。

选购股票后，投资者还需随时关注企业发展、市场变化。例如，美的集团在2016年启动对库卡的收购。邓远非常认可这一次收购，于是在收购完成后，他又增购了美的集团的股票。而安踏成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方体育服装合作伙伴也让他十分看好。

除了研读企业的财务报表，邓远还会购买、使用企业的产品。他说，这是一个见微知著的过程，产品品质是企业发展的根本保障，因此自己从来不购买概念股。

邓远也会关注管理层的情况。“管理层会对企业的发展产生非常重大的影响，尤其是CEO、CFO的任职情况。”邓远说，自己比较认可管理权和经营权分离的企业，这样可以将二代接班的风险降到最小。从企业内部成长起来的职业经理人是最好的，如果是外部聘请，自己会对其过往履历进行研究。高管年龄也值得关注，对于高管而言，40～50岁属于黄金年龄，经验丰富、头脑灵活且决断力强。

投资心得：不追概念不跟风，坚持价值投资，选购重点行业龙头股。

可转债：零钱生财有道   拉上全家打新

1月14日，家住禅城区的陈女士打开手机中的证券软件查看可转债打新的中签情况。“太好了，又中了一支债。”陈女士开心地说，自己从2018年底开始接触可转债，2019年她中签了约15支可转债，一般每只可转债顶格申购的数量10张，总金额为1000元。但也有顶格申购数量超过10张的，例如浦发转债就是30张。

陈女士介绍，2019年投资可转债的平均收益率大概在10%左右。收益最高的是利雅得转债，在2019年12月卖出，收益率有27%。目前，她的证券账户里还有金力转债、浦发转债、荣晟转债、雅化转债、先导转债、华森转债等9只可转债。其中收益率最高的是金力转债，有15%涨幅。

“相对于A股打新，可转债打新门槛低、中签率高、收益有保障，对普通投资者来说是不错的辅助投资选项。”但陈女士也提醒，跟A股打新类似，可转债打新的收益率与股市行情相关。Wind数据显示，2019年，有近110只新债发行，平均中签率约为48%，平均收益率超10%，上市破发率约10%。这样的好行情与A股市场走红直接相关。而2018年时，由于当时股市低迷，可转债的破发率也很高，陈女士也曾试过割肉卖出。

展望 2020年，陈女士表示，看好今年股市行情，可转债打新收益率也会相应提高，她也打算继续打新可转债。“可转债中签率很高，市场行情好的时候，收益率不错，是个闲散零钱生财的好方法。”陈女士算了笔账，2019年中签的15支可转债，一年稳赚5000多元，“我准备让我老公、父母都加入进来一起打新。”

投资心得：可转债收益率与股市行情正相关，中签率高，适合闲散零钱生财。

基金：菜鸟进阶   投资总收益超两成

从事广告业的南海居民陈洪彪前几年还是个基金投资菜鸟。过去，他主要的投资渠道是购买货币基金或银行理财。2018年10月，陈洪彪开始尝试投资指数基金。“在研究好长一段时间后，看到中证500指数跌到谷底，我开始定投中证500指数，每周定投1000元。”陈洪彪说。

2019年春节后，股市迎来小阳春，中证500开始反弹。到3月份，他手中所持中证500指数基金的收益超过30%。从此，陈洪彪决定系统地学习和投资指数基金，开启基金菜鸟进阶之路。一年里，他相继投资了上证50指数基金、深证基本面60指数基金等，目前收益都不错，深证基本面60指数基金的收益超过12%。

在不断学习和投资的过程中，陈洪彪悟出了“选好基、择好时、耐心持有等风来”的投资理念。“同样是定投指数基金，为什么有的人赚得盆满钵满，有的却收益不佳，择时很重要。”陈洪彪介绍，什么样的时机是好时机，比较清楚的指标是看指数估值。比如：现在医药和消费指数的估值较高，我每周定投额度就调低到100元，等待估值下降后，再加大定投额度。

“还要选取优秀的指数投资。”陈洪彪举例，很多人定投指数基金都会选择沪深300，但他却并没有投。他认为，在投资指数时，指数的表现也有高下之分。如果按照满分100分计算，沪深300指数的历史表现最多只能算70分，比不过深证基本面60和上证50指数。

除了投资指数基金外，陈洪彪还尝试投资股票型基金。他的判断是，挑选股票型基金，本质上是把钱交给基金经理投资，选基金其实是一个选人的过程。“我一般选择股票型基金主要看基金经理管理时间长不长，最好3年以上，再结合基金的历史表现来看。”

陈洪彪算了算，从2018年10月至今，他的基金投资总收益超过20%。接下来，他还会坚持定投指数基金，并继续进阶，精选表现好的主动型基金提高收益。

投资心得：选好基、择好时，耐心持有等风来。

黄金：瞄准低位买入   5年盈利400万元

不久前，佛山顺德人何杰（化名）把从2014年底开始购买的40公斤实物黄金全部出售，每克赚了100元，共盈利400万元。本着黄金货币属性会持续增强、作为避险工具应长期持有的投资理念，何杰近年来在黄金投资市场的表现可圈可点。

“很多投资者喜欢短线操作、追高杀跌，但我的操作习惯不同。”何杰说，每当金价下跌超过一定的低位时，他就会考虑买入三到五公斤黄金现货。日常生活中，何杰非常关心地缘政治、美元汇率、石油价格等会对黄金价格产生较大影响的国际大事，并对照黄金走势进行分析。近期，黄金价格突破300元关口，上涨幅度较大。何杰感觉金价到了一定高位，且突然的高涨一般会带来一定程度的下跌，便决定先将黄金全部出售，日后再择低位购买。

“何杰是非常有主见的投资者，不会频繁买卖黄金，黄金下跌时他心态非常平稳，还能继续增值。”何杰的黄金分析顾问、广东省黄金协会副会长朱志刚说，长期持有、心态稳健是黄金投资的要点，黄金作为一种避险工具，是家庭配置的一部分，建议每个家庭都能将5%～15%的家庭资产用于投资黄金，并长期持有。

朱志刚表示，黄金既有货币、商品属性又有投资属性，作为各国央行储备货币之一，具有重要投资价值。目前，中国官方黄金储备不到2000吨，只占外汇储备近2.8%。他认为，未来随着人民币进一步国际化，需要增持更多的黄金。且上世纪80年代至今，黄金的上涨幅度小于物价，黄金的价格还有很大的上涨空间。

朱志刚表示，投资黄金有很多工具，包括实物黄金、纸黄金、黄金期货等，投资者应结合自身投资经验、风险承受能力，合理选择投资方式。

投资心得：长期持有、心态稳健，看准低位再入手。

文|佛山日报记者文倩、高慧超  见习记者黄华